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002442龙星化工卖壳失败庞雷出局 净利大降刘氏兄弟套现8亿

〖 2019-11-01 〗 阅读 353 次 收藏 收藏夹回 个股 列表 】 【 返回资讯首页


龙星化工卖壳失败庞雷出局 净利大降刘氏兄弟套现8亿
2019年11月01日 08:01 新浪财经综合


 来源:长江商报

  长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

  第25个年头,炭黑生产企业龙星化工(4.540, -0.16, -3.40%)再度陷入经营困境。

  今年前三季度,龙星化工实现营业收入21.43亿元,同比下降6.72%,净利润(归属于上
市贵公司股东的净利润,下同)为2395.41万元,同比大降75.56%。

  龙星化工成立于1994年1月,至今已有25年。长期以来,公司以炭黑生产为主业,为国
内行业骨干企业。2010年7月6日,公司在深交所挂牌上市。

  在财报中,龙星化工称,公司在部分领域保持国际先进水平,能源综合利用等领域行业
领先。

  不过,上市以来,龙星化工的经营业绩有些糟糕。2012年至2015年,公司净利润连续4
年下降,到2015年亏损0.82亿元。2016年至2018年,净利润持续回升,没想到在今年前三季
度突然大幅下降。

  备受关注的是,为了提振业绩,龙星化工多次重组失败后,曾寄望于卖壳。知名资本人
士庞雷曾通过受让股权及表决权受托等方式获取龙星化工控制权,只是,因为密集推出的重
组未能顺利实施,定增募资方案被否决,庞雷也因此败北出局。

  卖壳失败、产业转型未果,龙星化工经营面临新的困境,而公司实控人刘江山及其弟弟
刘红山已经获利不菲。据长江商报记者粗略统计,通过股权转让及二级市场减持,兄弟二人
早已套现约8亿元。

  营收净利再度双降

  营业收入和净利润再度双降,似已表明龙星化工经营遇到了新的困难。

  根据三季报,今年前9个月,龙星化工实现营业收入21.43亿元,同比下降6.72%;净利
润为2395.41万元,同比下降75.56%;扣除非经常性损益的净利润为0.21亿元,同比下降
77.54%。

  在此前披露三季报业绩预告时,公司曾对经营业绩大幅下降做过解释,即受炭黑行业上
下游市场影响,轮胎企业采购意愿下降,炭黑价格同比下降,导致产品毛利率大幅降低,盈
利水平下滑。

  前三季度,龙星化工的毛利率、净利率分别为12.48%、1.12%,同比分别下降5.25个、
3.15个百分点。

  营业收入和净利润双降,这在龙星化工的发展史上并非首次。2012年、2015年,类似的
景象同样上演过。这两年,其实现的营业收入分别为19.40亿元、17.37亿元,同比分别下降
5.03%、28.76%。对应的净利润为0.44亿元、-0.82亿元,分别下降63.96%、649.44%。

  利润表显示,相较去年同期,今年前三季度,龙星化工存在刻意“降本”迹象。在营业
收入微降的情况下,公司的销售费用、管理费用、研发费用都有所压缩,降幅分别为
11.83%、16.67%、20%。

  至少四次资本运作失败

  龙星化工也曾筹划过多次重大资重组,以进行产业转型、提振业绩,最终均以遗憾收
场。

  在2010年上市之后,龙星化工经营业绩就较为惨淡。为了扭转竞争劣势局面公司也曾努
力过。2012年至2015年,公司推出两次定增方案,拟募资12.93亿。最终,两次定增募资均
被终止。

  接连融资失败,实控人刘江山似乎有些灰心,而包括副董事长俞菊美、总经理李学波等
7名董监高似乎也看不到公司发展前景,于2016年5月集体离职。

  此时,龙星化工似乎走上了卖壳道路,相继推出收购教育类资产、浙江古纤道绿色纤维
等,均未获得成功。

  2017年上半年,相继试图借壳宏达新材(6.540, 0.00, 0.00%)、斯太尔未果的庞雷,盯
上了龙星化工。很快,庞雷就与龙星化工原实控人刘江山协议。即庞雷通过上海图赛出资
6.95亿元受让刘江持有的龙星化工3.263万股股份,占总股本6.80%。投桃报李的刘江山将
3200万股股份表决权委托给上海图赛行使。此外,上海图赛还受让信托收益权,耗资4.19亿
元间接持股7262.94万股,占总股本15.13%。如此一来,上海图赛拥有28.60%实际可支配的
上市公司表决权,成为控股股东,庞雷取代刘江山成为新的实控人。

  一边筹划将旗下资产证券化,一边办理股权受让交割事宜,庞雷试图闪电完成龙星化工
的产业转型。

  2017年12月19日,龙星化工宣布停牌进行重大资产重组,所购买资产涉及新能源汽车行
业。然而,仅仅12天,公司就宣布终止重组。

  本次重组终止仅14天,也就是2018年1月16日,龙星化工再次公告称正在筹划涉及收购
资产的重大事项,所收购资产涉及新能源汽车。2个月后,公司宣告这次重组也终止了,标
的为在新三板挂牌的北京富电绿能科技股份有限公司(简称富电绿能),交易对方为庞雷之
妻吕勤燕。

  重组终止,龙星化工又宣布直接或与设立的产业基金用现金方式收购富电绿能41.54%股
权,最终不了了之。

  此外,龙星化工还曾宣布,出资不超4亿元,与湖南宝庆和邵阳宝庆共同出资设立宝庆
同创新能源产业基金合伙企业,将主要投资于湖南省邵阳市境内新能源汽车及相关产业、光
伏地热等清洁能源产业、与新能源产业存在重大战略合作的相关企业,该基金规模为30.1亿
元。

  目前来看,这些都是庞雷开的“空头支票”,龙星化工新能源梦想仍滞留在梦中。

  几经折腾未果,去年5月,上海图赛宣布放弃表决权委托。同时,庞雷受让信托收益权
事宜也未成功。今年4月,随着上海图赛说所持龙星化工股权被司法拍卖,庞雷也彻底出
局。

  刘江山兄弟已套现8亿

  卖壳失败,转型新能源未果,龙星化工陷入发展困境,而其实控人刘江山兄弟已经完成
约8亿元套现。

  龙星化工主营业务单一,截至目前,公司营业收入全部来自炭黑的生产和销售。去年,
公司炭黑国内市占率为9.94%。

  根据财报披露,公司生产的炭黑产品90%轮胎企业。受炭黑企业扩张、轮胎企业需求下
降等因素影响,龙星化工的经营受到严峻挑战。主营业务单一、市场需求波动,这直接导致
龙星化工经营业绩波动频繁,且总体不佳。

  龙星化工资金也不充足。截至今年9月末,公司货币资金为3.61亿元,长短期总债务合
计为4.89亿元,其中短期债务为4.76亿元。今年前9个月,公司财务费用为0.37亿元。


  经营业绩不佳,实控人刘江山及其兄弟刘红山大肆减持套现。

  早从2011年8月30日开始,限售股解禁刚过一个月,时任公司副董事长俞菊美就一次性
减持600万股,套现0.70亿元。自此开始,董监高徐刚、管亮、马宝亮、孟奎等多人相继实
施减持套现。

  刘江山的减持始于2014年,当年10月31日减持480万股,4天后又减持480万股,4天时
间,就通过减持套现了0.65亿元。

  当然,刘江山的最大规模减持并非通过二级市场减持,而是在试图卖壳之时,向庞雷控
制的上海图赛转让3263.26万股股份,一次性套现6.95亿元。

  刘江山的胞弟刘红山减持主要通过二级市场实现。不完全统计,2014年至2016年,其累
计减持约3.24%股权,完成了清仓,累计套现过亿元。

  二级市场上,龙星化工股价走势颇为难看,截至昨日收盘,其股价为4.54元/股,后复
权价为11.75元/股,已经低于2010年上市时发行价12.50元/股。
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